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2016年信托公司年报分析CURRENT AFFAIRS
2016年信托公司年报分析 / 正文
四大维度解读 2016信托业谁领风骚?
信托公司2016年年报分析报告

  四、创新转型情况

  业务创新一直是信托公司近两年着力的方向,因此每年的年报中,在这一方面都着墨颇多。从2016年年报看,单独开辟章节涉及创新议题的信托公司共有43家。从各家信托公司披露的年报信息来看,信托行业延续了前两年创新转型的发展态势,在业务创新上主动作为,走出了各具特色的差异化发展之路。比如,有的信托公司推出了基于资金端的创新产品,继续在权益类、标准化、基金化等方向探索创新,获得了受托境外理财业务、特定目的信托受托机构(信贷资产证券化)业务等。还有的信托公司紧跟市场热点,围绕公司战略方向创新开展了消费金融业务、互联网金融业务,稳步发展家族信托、慈善信托,推动信托本源得到发展。

  (一)传统业务改造升级

  1.房地产信托业务

  房地产信托业务是重要的传统业务和盈利来源,随着宏观、政策、市场变化,不断向精细化、专业化、基金化方向发展。一是不断深入开发细分市场,如爱建信托关注地产项目中的养老地产、物流地产和REITs;中海信托开发海尔普惠1号私募型REITs产品等。二是积极推动基金化转型,如华润信托创新性尝试“股+债+基金管理人”的地产基金模式,作为资产挖掘者、资金适配者、架构搭建者,牵手华润置地成立横琴万象项目;百瑞信托设立房地产投资业务部,探索持有并运营物业的新型股权信托业务。三是通过投贷联动、债务重组、杠杆并购、物业收购等多种模式拓展业务,采取 “固定收益+浮动收益”方式,满足不同风险偏好的投资者需求等。

  2.政信信托业务

  信托公司积极响应政府号召,顺应政府投融资改革的大方向,探索传统信政业务向产业基金、PPP等模式转型。一是与相关地方政府、国企等合作创设各类基础产业发展基金、城市建设基金等。如北京信托服务推进京津冀协同发展,与相关区县、市属企业合作设立了300亿元的海淀建设发展基金,200亿元的京津冀基础设施建设产业基金等。二是参与各类政府引导基金、PPP母基金等,如交银信托出资参与财政部发起总额1800亿元的中国政企合作投资基金;兴业信托联合兴业银行与山西省政府、北京首创集团联合启动规模上百亿元人民币的“山西省改善城市人居环境PPP投资引导基金”,华鑫信托联合山东省政府平台开展股权引导基金,实现公司首单大型PPP项目正式运作等。三是尝试设立首单PPP项目,如中航信托发行国内首个以停车场收费权为标的物的TOT模式PPP项目,紫金信托落地江苏省首单养老产业PPP基金,国元信托设立了公司首单类PPP项目“宁波冀和投资管理合伙企业(有限合伙)投资集合资金信托计划”等。四是部分公司设立专业PPP业务团队和组织,2016年江苏信托设立了PPP业务管理中心,从PPP基金业务着手,提供综合化、全项目周期、全产业链的投融资管理服务等。

  3.资本市场业务

  多家信托公司将资本市场业务作为转型发展的核心,结合原有的业务基础,紧跟市场变化创新信托业务模式。一是提升业务主动管理能力,加快“去通道化”,如云南信托依托过往在债券管理类业务的经验,进行以债券投资为基础的现金管理业务,为中小银行及其他机构投资者提供了市场亟需的现金管理服务;中海信托设立多主动管理类FOF产品、净值管理类证券投资产品,积极尝试主动管理型业务。二是深耕多层次资本市场创新业务领域和模式,如山东信托2016年先后成立定向增发、员工持股、“上市公司+PE”并购主题、可交换债、场内股票质押等创新信托产品,依托私募基金管理人资格落地二级市场投资的首只契约型基金;北京信托推出三年期定增股票收益权信托产品、首个通过预付款形式投资未来股票收益权的信托产品。三是发展FOF、TOT等组合型产品,如外贸信托借助于服务类标品信托基础上沉淀的大量投顾资源、渠道客户、数据积累、风控经验,按固定收益类、对冲类、权益类推出“乾元TOT”、“坤元TOT”、“晋元TOT”三大产品系列。四是尝试提供资本市场一揽子综合化金融服务,如四川信托提出通过定向增发、PE投资、新三板投资、并购重组、股票质押式回购、上市公司市值管理、私募债承销等全产业链解决方案。

  (二)创新业务深化发展

  1.资产证券化

  资产证券化业务是各家信托公司在2016年报的创新披露中提及率最高的业务之一,在苏州信托、陆家嘴信托等公司新获得了特殊目的受托机构(SPT)资格外,近二十家公司披露了其资产证券化业务的创新动向。一是多家信托机构涉足的公募资产证券化业务合作机构、基础资产类型更加丰富,如国元信托提到新开展与汽车金融公司合作,紫金信托开展首单公募租赁资产证券化业务;交银信托、湖南信托等开展了住房公积金贷款资产证券化;兴业信托、交银信托、金谷信托、外贸信托等参与新一轮不良资产证券化试点等。二是积极参与银行间市场的企业资产证券化ABN试点,先后有平安信托、中诚信托、中航信托、上海信托等多家机构发起设立推出了相关产品。三是多家机构通过双“SPV”、“TBN”等模式,参与交易所公募证券化业务,摸索信托受益权的非标转标实践道路,如江苏信托在江苏省率先推出信托受益权私募ABS产品“德苏1号专项资产管理计划”并在上海证券交易所固定收益平台挂牌发行;平安信托、中航信托尝试开展类REITS(以酒店经营收益、商业物业信托受益权为基础资产)业务;兴业信托发行成功发行银登中心首单登记的不良信贷资产财产权信托受益权转让业务。四是不断扩宽基础资产范围,积极开展私募证券化业务,在银登中心挂牌转让信贷资产收益权,与券商、银行等大型金融机构合作设立私募ABS系列产品,满足金融机构非标转标业务需求。如北京信托开展电力企业资产证券化,与三甲医院合作的应收账款信托项目等。

  2.股权投资业务

  股权投资是信托公司转型创新的重要业务方向之一,经过近几年的酝酿,目前已有一些公司取得了实质性进展。一是杭工商信托、陆家嘴信托等在2016年取得了以固有资产从事股权投资业务的资格,拓宽固有资产的投资领域,并与信托业务加强联动。二是充分发挥信托的“投融资兼备”功能及专业子公司的平台优势,以市场化方式募集社会资金,设立基金化信托产品、PE基金等,投入新兴领域和关键产业。如上海信托在城市发展基金、健康医疗基金、房地产股权基金以及借壳上市、中概股回归、不良资产收购、政府引导基金等领域进行实践,并逐渐成为公司新的盈利增长点;平安信托创设“并购赢+”业务平台,支持行业龙头进行产业整合;杭工商信托聚焦收购兼并业务,推出京津冀一体化、广深一体化投资类产品,以及通过公司的全资子公司平台发起设立资管计划等,基金化产品已经占到公司管理规模的半数左右。三是多家机构集中布局医疗、健康、养老等领域。如华宝信托拓展医疗产业基金业务,针对公立二甲以上的医院,通过贷款、委托租赁及租赁资产受让等多种方式,形成稳定的医院还款现金流;华润信托新虹桥医疗产业基金项目通过母基金形式进行组合投资,培育公司在医疗领域的投资能力和资产管理能力;中原信托研究开发了25亿元的医疗产业投资基金集合信托计划,与有关医疗机构合作建设三级甲等医院;重庆信托公司设立了“重庆信托•健康养老产业1号集合资金信托计划”,用于国寿健康公园体验中心的运营建设、引进医疗设备等。

  3.消费金融业务

  2016年开展消费金融业务的信托公司数量快速增加,良好的盈利性、成长性被多家机构视为信托业务新“蓝海”。一是部分机构已经作为重要的战略业务进行培育。外贸信托充分发挥信托公司的资金募集优势,利用大数法则和金融分层技术,形成不同细分市场的客户群,其中集合类信托业务规模和各类创新位居行业领先地位。截至2016年12月底个人消费金融存量规模已突破300亿元,有效提升了金融服务的覆盖面和普及率。长安信托2016年设立小微金融事业部,截至2016年底业务累计实现规模56.66亿元。二是专业化的业务系统开发和先行成为业务运作的重要基础。如长安信托完成了小微业务核心系统的开发工作,搭建了信用类、抵押类两条小微业务条线,获批个人征信牌照,,小微系统过程管理能力行业领先。云南信托利用信托公司具有贷款业务资质,通过系统的搭建,在资金方与资产方之间建立起了可信赖的平台,一年业务培育过程中,落地项目规模近10亿元。三是加强相关领域机构合作,不断丰富公司产品线。中原信托开发实施了规模5亿元的首单消费信托项目,打造了新的产品线。重庆信托2016年设立“鑫利保1号消费金融投资集合资金信托计划”,将募集资金用于向有现金分期贷款需求的消费者发放消费贷款。紫金信托与狮桥融资租赁合作设立了“狮桥1号集合资金信托计划”,进入消费金融市场。天津信托与蚂蚁金融服务集团正式建立全面战略合作关系,为广大消费者、小微经营者用户提供了价格合理、便捷安全的金融服务等。

  4.国际业务

  2016年英大信托、中粮信托、重庆信托等多家机构获得受托境外理财业务(QDII)资格,越来越多的信托公司加快国际化战略布局,提高海外资产配置能力。一是海外国际业务平台布局不断加快。如上海信托2016年基本完成海外平台的组织架构搭建,全资控股公司上信香港拿到香港信托牌照并成功获得4、9号牌。二是主动管理型国际业务不断试水。如中诚信托推出的“中诚信托诚信海外增值1号受托境外理财集合资金信托计划” 采用“双投顾”模式和“双币种”模式,信托资金投资于香港市场的美元债券。北京信托着力开发真实投资类海外项目,成立了第一单海外地产项目、首例真实投资于境外房地产的信托产品、国企境外并购项目,实现了公司主动管理类境外业务的突破。外贸信托于2016年成立了“全球资产配置三期”,在投资中资美元债、中资金融机构优先股两类资产基础上,首次加入量化策略,挂钩三大工业国大类资产,实现风险分散和间接对冲,助力境内委托人实现资产保值。

  5.家族信托业务

  家族信托业务是信托本源性业务之一,2016年越来越多的机构实现业务突破,有不少于15家的机构在年报中披露其在家族信托领域的创新。一是多家机构新组建了家族信托的专业团队和部门,实现了首单产品的成功落地。如华宝信托、天津信托、中原信托等2016年正式启动家族信托创新业务的开展工作;华鑫信托成功发行首单家族信托“鑫鸿富系列”项目;厦门信托2016年新设家族信托办公室开展家族信托业务,“家业常青”系列标准化家族信托产品于7月正式上线等。二是进入较早的机构业务呈现快速成长的良好势头。据部分披露业务数据情况看,北京信托继续发挥家族信托品牌优势,进一步拓展家族信托业务,家族信托系列一期实现上线试运行,客户数量增长了一倍,管理资产规模同比实现翻番。外贸信托自2013年5月推出境内私人银行首单家族信托服务以来,截至2016年底,信托生效240余单,实际交付信托财产规模突破50亿元。山东信托截至2016年末签约家族信托业务累计达50单,合同总规模24.64亿元。三是努力打造家族信托品牌,发挥股东和集团整体优势,为高净值客户的定制化服务和全方位资产配置方案。如平安信托充分利用平安集团综合金融的优势,与集团内兄弟公司合作,大力推进保险金信托业务,运用信托资产隔离制度的优势,实现财富传承、财富管理与保险完美的嫁接。

  6.财富管理业务

  在资金端和财富端,信托公司加大投入,打造品牌和服务平台,努力为高净值客户提供全方位、全流程、全周期的综合金融服务。一是进一步提升公司在市场上、客户端的知名度和辨识度,打造品牌化、差异化产品线。如苏州信托初步建立起以平衡配置、稳健配置、积极配置、增强配置为投资策略的华荣系列信托产品、创设各类专户财富管理服务的华彩华丽系列产品,以及以单一特定需求定制的华丰信托产品、现金管理的华冠信托产品等四大财富管理类产品体系,满足不同客户对财富管理信托产品的投资需求。爱建信托构建了六大产品系列,如现金类的日盈系列和稳盈系列、传统融资类的长盈系列、投资于证券市场的智赢系列、股权母基金类的共赢系列以及私人财富定制类的传承系列,六大产品系列全方位覆盖了各资产类别。紫金信托面向“双中”客户成功创设组合型资产配置业务,从单纯的产品销售模式转向以客户需求为中心的资产配置模式的成功探索。二是打造移动互联、智能化等销售服务平台。如平安信托打造的平安智能化移动服务销售平台,能够为高净值客户带来高效、便利、安全、私密的全新理财体验。上海信托打造了“上信赢通”信托资产交易平台,建立了信托产品预约发行的一级市场和信托产品流转交易的二级市场,大大提升信托产品的流动性和投资的灵活度、便利性。三是不断丰富委托机构类型。如北京信托发行富民系列产品为北京门头沟、怀柔等区超过50个自然村提供农村集体资产管理服务,在有效地支持“三农”发展的同时,也拓宽了公司信托资金的来源渠道。

  7.慈善信托业务

  《慈善法》颁布实施以来,慈善信托试点开始有所进展。根据中国慈善联合会发布的《2016年中国慈善信托发展报告》,截至2016年底,全国范围内共有18家信托公司和慈善组织成功备案了22单慈善信托产品,初始规模达0.85亿元人民币,合同金额规模30.85亿元,涉及教育、扶贫、儿童、扶老、环保等多个公益慈善领域,其中科教文卫领域关注度最高,多家信托公司在2016年报中也都披露了该类创新业务的开展情况,在发挥信托功能,积极履行社会责任的同时,许多信托公司积极探索“家族财富管理+慈善信托”、“互联网+慈善信托”等创新,以期为公司业务转型提供新的切入点。

  8.其他业务创新

  在年报中,还有一些信托公司披露了在其他领域的业务创新。一是重庆信托、中航信托等获得了铁路发展基金专项信托业务资格。二是与股东集团联动的产融结合业务创新,如华宝信托挖掘宝武集团内部业务机会,推进产融结合,发展供应链金融业务、资产证券化业务等,在市场、营销、客户方面进行资源共享,开拓互联网市场,形成稳定的内部稳定的生态链。中粮信托先后推出业内首个土地流转信托、养殖投资信托、境外农业股权投资信托、种植贷系列信托、农产品价格指数系列信托、供应链系列信托等创新产品。三是另类资产投资领域的创新,如中航信托发行国内首支数据信托产品,中建投信托发行首个影视消费信托“中建投信托•娱乐宝影视消费财产权信托”。

  (三)公司组织及运行体系的创新

  部分信托公司在年报中除披露年内业务创新方面的重要进展外,还对公司组织机构的变革、信息系统进展等创新实践进行了说明。如国投泰康信托新组建了房地产业务部、小微金融部、证券业务部、供应链金融部、投资银行部、股权管理部等专业化部门。华润信托在TOS交易运营服务平台、CTS算法交易平台、ABS资产证券化系统等多项系统取得实质性进展,为运营提升、风险管理、智能投资做出突出贡献。

责任编辑:zcf