期货

您所在的位置:首页 > 证券 > 期货

价格市场化、行业规模化渐成趋势 
期货市场创新迎接产业转型发展

2016年09月15日09:59         本报记者 高国华        来源:金融时报     发表评论

【字号:

访问量:

  近年来,产融结合、期现结合的操作模式渐成饲料养殖企业主动经营管理的新方向,价格渐趋市场化,规模化养殖亦是养殖业一大趋势。记者9月13日于大连召开的第九届中国玉米产业大会上发现,随着大商所玉米、鸡蛋等期货品种功能持续有效发挥,产业企业、金融机构不断探索提升利用期货工具水平,积极创新、利用期货市场在政策改革、产业变化发展中实现稳定收益和转型升级,其中场外期权的创新发展尤为突出。

  芝华商业数据有限公司CEO黄劲文表示,目前蛋鸡行业规模化快速发展,有效促进了金融与产业的深度结合。一方面,金融投资需要关注产业基本面变化,相关企业根据期货价格、现货价格、基差及历史数据相互验证和修正,以透视行业、寻找价值规律。有市场人士也表示,期货等金融工具服务产业,能够促进行业信息透明、市场更趋公平公正。另一方面,金融产品也能服务于实体行业的生产与发展,产业企业可以利用期货等衍生品实现自身保值增值;金融机构也可推出产品服务企业,同时利用期货工具转移风险。

  据介绍,鸡蛋期货推出后,品种功能发挥日趋成熟,蛋鸡行业金融创新能力也伴随期货市场的发展不断提升。以“蛋价保险”为例,鸡场向保险公司购买鸡蛋价格保险产品,支付一定保险费用,并约定当鸡蛋价格下跌至某一价格之下时,保险公司按约定向鸡场进行赔偿。一份蛋价保险合同要包括季度、保险约定价、费率、产蛋量和保费等主要条款。而保险等金融机构的风险再通过期货公司于期货市场转移出去。

  “此举既促进了农业企业及农民参与期货市场,又解决了保险公司控制风险工具匮乏的问题,取得了积极效果。”黄劲文表示,从实质看,蛋价保险属于场外期权。目前已成功交易的面向养殖环节的蛋价保险,实质是看跌期权。未来还可以开发面向下游消费环节的蛋价保险,即看涨期权。

  所谓场外期权,是指在非集中性交易场所中的非标准化金融期权合约,是由场外双方洽谈,或者中间撮合,根据双方的需求自行制定的交易和金融性衍生品。市场人士分析,鸡蛋期货推出后,促进了蛋鸡养殖行业的转型升级和发展,无论是常规的期货套保,还是场外期权和“保险+期货”等更深度利用和创新,都是金融市场服务实体经济的有益探索。随着更多市场主体参与利用鸡蛋期货,将促进国内鸡蛋期货市场的积极发展,进一步完善市场的功能,有助于其功能的发挥。

  除了蛋价保险,玉米现货企业也在逐渐开始创新利用玉米期货品种助力自身发展。浙商期货总经理胡军表示,随着玉米临时收储政策调整为“市场化收购”加“补贴”的新机制,市场化的玉米价格波动将较以往剧烈,产业十分需要对冲风险的工具。除了期货,也可借用场外期权进一步优化自己的套保策略,制定符合企业及产品特点的的个性化产品。此外,场外市场的发展也能对期货价格形成更好的、综合性的“解释”,利于价格发现功能的发挥。

  与会人士表示,在传统的大宗商品库存风险管理中,企业管理者运用较多的是期货,如今场外衍生品的出现对传统套保模式也是有益补充、受到较多实体企业的青睐,通过场外期权在保值的同时获得增值机会。但当前场外衍生品期权也面临着价格成本偏高、市场活跃度较低等制约因素。

  市场人士表示,一方面场外期权模式将愈发成熟、市场参与增多,将为更多企业所接受。另一方面,玉米期权的推出亦有必要性,场内期权有利于场外做市商做工具组合提供个性化服务,降低权利金。

  

相关附件:

我要评论

用户名:  (您填写的用户名将出现在评论列表中) 匿名

验证码:  验证码  
我已阅读中国金融新闻网的服务条款隐私政策,为我发表的言论后果负责。


中国金融新闻网由金融时报社主办,金融时报社版权所有,未经书面授权禁止复制或建立镜像
地址:北京市海淀区中关村南大街甲18号D座18-22层
北京市公安局海淀分局备案号:1101084565
京ICP备:06002676号