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国内黄金投资情绪高涨 多重因素推动金价攀升

  今年以来,新冠肺炎疫情在全球范围内不断蔓延,成为黄金市场有史以来最强的反弹推手。地缘政治紧张局势不断加剧以及超低利率环境进一步驱动金价一路“高歌猛进”。截至7月28日收盘,国内外现货黄金价格年内涨幅均已超过24%。

  积极的价格势能和投资者强烈的避险需求同时推动国内黄金投资交易量持续攀升。中国黄金协会(以下简称“中金协”)最新公布的数据显示,2020年上半年,上海黄金交易所(以下简称“上金所”)、上海期货交易所(以下简称“上期所”)全部黄金品种累计成交量分别同比增长13.28%、42.48%。与之形成鲜明对比,国内黄金消费端需求呈现疲软状态,上半年国内黄金产量与消费量分别同比下降5.87%和38.25%。

  世界黄金协会认为,虽然全球股市已从第一季度的低点大幅反弹,但疫情造成的高度不确定性和超低利率环境仍在驱使避险资金流向更安全、更优质的资产。高风险、低机会成本和积极的价格势能这三大因素将共同支撑黄金投资需求,抵消经济收缩引发的黄金消费端的需求疲软。

  多重因素推动金价走高

  2020年上半年,在美伊冲突、新冠肺炎疫情蔓延、原油价格暴跌及各国货币宽松政策的影响下,黄金价格整体呈上升趋势。

  数据显示,今年年初,国际黄金现货价格以1517.18美元/盎司开盘,6月末收于1780.72美元/盎司后继续上涨,上半年平均价格为1645.42美元/盎司,同比增长25.94%。跟随国际金价走势,上金所Au99.99黄金自年初341.95元/克开盘,6月末收于397.75元/克,上半年平均价格为369.09元/克,同比增长28.28%。

  上周以来,黄金价格一路“乘风破浪”,涨势愈发强劲。7月28日,国内外金价相继突破历史新高,上金所Au99.99黄金、国际现货黄金盘中价格分别最高达436元/克、1975.05美元/盎司。尽管收盘时价格均已较最高位出现跳水,但仍处于高位。对此,分析人士表示,黄金盘中出现短线急跌,主要原因是在连创新高后,不少投资者选择获利了结,此外美元反弹也令金价有所承压。

  值得一提的是,由于近期贵金属价格波动较大,投资者交易热情高涨,7月28日,上金所、上期所相继发出风险警示,提示投资者做好风险防范工作,提高风险意识,理性投资。

  对于金价后市表现,不少业内人士依然持积极态度。兴业证券的研究观点认为,美元指数走弱、美国CPI见底回升、地缘政治风险是近期推升金价的三大主要因素。长期来看,量化宽松预期的转向是黄金“牛市”终结的因素,而目前尚未看到这一因素。

  “美元‘跌跌不休’提振了投资者对避险资产的需求,十年期美国国债收益率下跌则使得持有黄金的成本几乎为零,金价未来上涨的动能依然存在。”分析人士对《金融时报》记者表示。此外,地缘政治紧张局势不断加剧、实际利率大幅下降、新冠肺炎疫情引发的经济动荡尚未看到尽头,这些因素都将成为黄金市场的有力支撑。

  对冲作用提升黄金配置比率

  受益于投资者的避险需求,黄金在2020年成为最受青睐的投资组合对冲资产之一。同时,金价的持续上涨进一步推动国内黄金交投量“水涨船高”。

  2020年上半年,上金所全部黄金品种累计成交量双边3.38万吨,同比增长13.28%,成交额双边12.43万亿元,同比增长44.03%;上期所全部黄金品种累计成交量双边4.30万吨,同比增长42.48%,成交额双边15.40万亿元,同比增长74.17%。

  作为普通投资者最为青睐的黄金投资工具,黄金ETF在今年上半年也迎来“黄金时刻”。数据显示,截至6月末,国内黄金ETF持有量达到55.47吨,环比增加10.76吨,国内黄金ETF总资产管理规模达233.34亿元,创下历史新高。分析人士表示,受新冠肺炎疫情蔓延引发的资本市场资金避险需求以及宽松货币政策引发的通货膨胀忧虑影响,黄金避险和抵御通货膨胀功能凸显,黄金交易量大幅上升,黄金ETF等投资产品受到追捧。

  值得注意的是,今年上半年,国内可投资黄金ETF产品在数量和种类上进一步丰富。5月29日,前海开源、工银瑞信两只黄金ETF基金正式上市;6月5日,华夏黄金ETF上市交易,国内黄金ETF产品增至7只。此外,还有4只以“上海金”为交易标的的EFT基金即将上市,届时国内黄金ETF产品将增至11只。

  世界黄金协会表示,尽管持续看涨的金价势头也伴随着见利抛售的情况,并且迅速上涨的股市吸引了部分投资者的注意力,但围绕新冠肺炎疫情对经济影响的不确定性、下降的持有成本以及积极的价格势能仍吸引着黄金投资者,中国黄金ETF市场规模持续扩张。

  黄金产量和消费量均下滑

  与黄金在资本市场的活跃表现截然不同的是,在新冠肺炎疫情的影响下,今年上半年,我国黄金产量和消费量均出现不同程度的下滑。

  中金协最新公布的数据显示,2020年上半年,全国共生产黄金217.8吨,同比下降7.3%。同时,受疫情防控、经济增长放缓和金价上涨等多重因素影响,上半年国内黄金消费需求也出现明显萎缩。数据显示,2020年上半年,全国黄金实际消费量323.29吨,同比下降38.25%。其中,黄金首饰207.87吨,同比下降42.06%;金条及金币76.98吨,同比下降32.12%。

  中金协表示,全国黄金累计产量虽较上一年同期出现大幅下降,但从二季度开始,随着国内疫情缓解、复工复产率的迅速提升以及国际黄金价格的快速上涨,国内黄金生产已全面恢复正常。二季度,国内黄金产量实现5.81%的环比增长。此外,随着国内疫情得到控制和各项促消费政策的落地生效,黄金消费量也持续回升,二季度,黄金消费量同比降幅较一季度收窄22个百分点。

责任编辑:杨致远
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