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原油市场供需失衡再现 国际油价承压下跌

海外疫情持续恶化,导致国际原油市场需求回升有限,而各产油大国借此前油价回升,已经开始重新扩张产能,利空因素萦绕市场。摩根士丹利表示,短期石油市场的基本面疲软 ,需求复苏脆弱,库存和富余产能处于高位,炼油利润率则处于低位。在供大于求的市场格局下,国际油价颓势料难逆转。

  受海外新冠肺炎疫情反弹影响,全球原油需求并未如预期快速复苏。石油输出国组织(OPEC)本周公布的9月份石油市场报告预计,2020年全球石油需求同比降幅将为每天946万桶,大于8月份该报告预计的每天906万桶。这预示着,国际原油市场供大于求的趋势再现,令国际原油价格承压。与此同时,沙特阿拉伯为争夺市场份额降低出口油价,也成了本轮油价下跌的导火索。

  供需失衡下,近期国际原油价格持续低迷。截至当地时间9月14日收盘,纽约商品交易所10月交货的轻质原油期货价格下跌0.07美元,收于每桶37.26美元,跌幅为0.19%;11月交货的伦敦布伦特原油期货价格下跌0.22美元,收于每桶39.61美元,跌幅为0.55%,两油价格同时跌破40美元大关。

  疫情反复 全球石油需求再度萎缩

  疫情走势仍是影响国际原油价格的重要因素。目前,美国的疫情呈暴发态势。据美国约翰斯·霍普金斯大学发布的全球新冠肺炎数据实时统计系统,截至美国东部时间9月14日18时,全美共报告新冠肺炎确诊6550629例,死亡194411例。过去24小时,美国新增确诊37140例,新增死亡393例。随着大学秋季开学,美国大学校园的新冠疫情呈集中暴发态势。过去一周,全美各大学感染3.6万多起,这将为美国后续防疫工作带来更大压力。

  与此同时,欧洲疫情也有所反复。根据欧洲疾控中心的数据,当地时间9月12日,欧盟国家报告新增新冠肺炎确诊病例近5.5万例,创下疫情暴发以来的最高纪录。其中,西班牙新冠肺炎累计确诊病例已超过56万例,这使得西班牙成为首个累计新冠确诊病例超50万的欧盟国家。其他国家的情况也不容乐观,上周法国出现单日确诊新增病例突破1万例的情况,英国的单日新增病例也连续3日超过了3000例。另外,捷克、瑞士等国家单日新增病例也频创新高,意大利每10万人感染数量也在连续6周上升。

  美国疫情未得到有效控制,欧洲疫情二次复燃,印度与巴西等疫情持续,在阻碍全球经济快速恢复的同时,导致交通运输、旅游、航空、海运、邮轮等行业继续受制,一些制造业恢复也相对缓慢,限制了全球原油需求以及消费的增长。近两个月,各石油消费大国原油进口量持续下滑。根据Refinitiv的船舶跟踪数据,2020年前7个月,美国通过海运进口8220万吨原油,与2019年同期10520万吨的进口量相比下降了21.8%。日本7月原油进口同比下滑31.9%,汽油销量同比下滑6.1%,石油产品销售同比下滑8.4%。印度8月份石油需求较上年同期下降逾16%。根据美国能源信息署(EIA)统计,8月份全球原油消费量比7月增加了100万桶/日,这是自5月原油消费恢复以来最慢的环比消费量增长。

  不仅如此,OPEC在报告中谈到2021年的前景时表示,“风险仍然很高,而且倾向于下行,特别是与新增病例发展以及可能的治疗方法相关的方面。远程办公和远程会议使用的增加,估计会限制运输燃料完全恢复到2019年的水平。”

  争夺市场  产油大国纷纷增产降价

  虽然全球石油需求并未能实现此前预期的快速反弹,但为争夺市场份额,各大产油国已经陆续开始增产。由OPEC与其产油盟国组成的“OPEC+”在7月会议上同意,自2020年8月起至12月末正式进入减产协议第二阶段,减产规模从970万桶/日缩减至770万桶/日。受此影响,沙特、俄罗斯和阿联酋8月份大幅增产,彭博数据显示,“OPEC+”产量在8月份实际增加了约130万桶/日。

  在经历了5月份到8月份的价格反弹后,“OPEC+”的市场策略逐渐从“保价格”转向“争份额”。在增产的同时,以沙特为首的OPEC产油国进一步下调了出口油价。沙特阿美降低了10月份对亚洲和美国的官方原油销售价格,同时提高了对欧洲西北部和地中海地区的部分等级原油价格。该公司发布的公告显示,10月份出口亚洲的阿拉伯轻质原油价格将下调1.40美元/桶,这是自5月份以来区域市场价格中降价幅度最大的一次。市场分析人士表示,沙特此举意在争夺亚洲市场。近几个月,沙特在亚洲特别是中国市场的份额出现了明显下降,俄罗斯和美国的份额则有所上升。但作为衡量国际油价的一大重要指标,沙特的主动降价必然会对国际油价造成负面影响。

  在OPEC增产降价的同时,中东石油的老对手——美国页岩油也在复苏。EIA报告显示,进入9月份之后,美国石油产量由8月份的970万桶/日,增加至目前的1000万桶/日。EIA预期,美国9月份平均石油产量将进一步上升至1138万桶/日。瑞斯塔德能源(Rystad Energy)发布的数据显示,7月份以来,美国页岩油恢复步伐加快,多数运营商计划在9月份恢复所有生产。EOG资源和欧芹能源(Parsley Energy)等美国大型页岩公司不仅希望恢复生产,而且还计划在2020年下半年进一步增加产能。

  整体而言,海外疫情持续恶化,导致国际原油市场需求回升有限,而各产油大国借此前油价回升,已经开始重新扩张产能,利空因素萦绕市场。摩根士丹利表示,短期石油市场的基本面疲软,需求复苏脆弱,库存和富余产能处于高位,炼油利润率则处于低位。在供大于求的市场格局下,国际油价颓势料难逆转。不过,该机构也表示,受美元走软和通胀走高的支撑,长期来看,国际油价仍有上升空间。布伦特原油价格到2021年下半年有希望攀升至50美元/桶,而美油届时也有望重回40美元大关。

责任编辑:杨晶贻