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“零容忍”!!! 金融委:严厉处罚各种“逃废债”行为

  11月21日,中共中央政治局委员、国务院副总理、国务院金融稳定发展委员会(以下简称“金融委”)主任刘鹤主持召开金融委第四十三次会议,研究规范债券市场发展、维护债券市场稳定工作。

  划重点:

  1.近期违约个案有所增加,是周期性、体制性、行为性因素相互叠加的结果。

  2.落实监管责任和属地责任,督促各类市场主体严格履行主体责任,建立良好的地方金融生态和信用环境。

  3.要依法严肃查处欺诈发行、虚假信息披露、恶意转移资产、挪用发行资金等各类违法违规行为,严厉处罚各种“逃废债”行为。

  4.发债企业及其股东、金融机构、中介机构等各类市场主体必须严守法律法规和市场规则。

  5.健全风险预防、发现、预警、处置机制,加强风险隐患摸底排查

  6.深化债券市场改革,建立健全市场制度,完善市场结构,丰富产品服务。

  光大银行金融市场部分析师周茂华接受《金融时报》记者采访时表示,本次会议针对近期债券违约事件及时发声,明确“市场化、法治化、国际化”债市发展方向,强化市场化约束,严惩违规违法行为,确保债市规范健康发展,这有助于稳定市场情绪,推动国内相关制度健康加快完善,提振投资者对国内债市长远规范健康发展信心。

  金融委会议聚焦债券违约

  10月下旬以来,华晨汽车集团控股有限公司、永城煤电控股集团有限公司(以下简称“永城煤电”)等多家企业出乎市场预料发生债券违约,相关影响持续发酵。

  此次会议表示,近期违约个案有所增加,是周期性、体制性、行为性因素相互叠加的结果。

  周茂华分析称,近期这些债券违约有客观因素,也有企业自身问题,主要是突发疫情冲击与宏观经济放缓,商品市场持续低迷,引发部分行业、企业经营长时间受拖累,现金流承压;但就企业本身看,资产负债结构失衡,自身造血能力不足,内部治理不完善,导致企业财务不稳健,抗风险能力弱。

  其中,永城煤电违约事件备受关注,业内专家指出,永城煤电违约事件之所以备受瞩目的原因在于它不仅是国有企业违约,而且是AAA高评级国有企业违约。

  中信证券统计显示,截至11月12日,2020年违约信用债规模合计1554亿元,违约只数累计136只。其中国企、央企违约数量合计达56只,占2020年所有违约债券种类的41.18%。

  “国有企业和民营企业都是重要的市场主体,都承担着规范市场发展,维护市场稳定的责任,因此要一视同仁。”中国邮政储蓄银行研究员娄飞鹏谈到。

  周茂华也表示,国企与城投尽管承担较大社会责任,但本质上是企业,高效经营管理与稳健财务是其可持续经营、抗风险的基础。国内处于深化改革开放阶段,要让市场在资源配置中起决定性作用,发挥市场机制,客观上要让国企逐步回归市场中性,其信用评级将更加注重企业的经营能力、资产负债结构以及宏观经济与行业周期景气状况等。

  平衡促发展与防风险的关系

  为推动债券市场持续健康发展,此次会议指出,要坚持稳中求进工作总基调,按照市场化、法治化、国际化原则,处理好促发展与防风险的关系。

  周茂华表示,处理好发展与防风险的关系,前提是市场规范健康发展,这就需要加快完善市场相关制度与规则,明确各方义务、压实各方责任,强化监管与市场约束,加大违法违规行为惩处力度,保护投资者合法权益,让市场发展更可预期。

  “其实每起违约事件都是对市场的提醒,有助于推行进一步的改革。”中欧国际工商学院研究员林佳认为,近期违约事件提醒我们在打破刚兑之同时应推动相应的配套政策,要建立信息公开透明的风险评级机制,让债券市场能对信用风险予以合理评价。

  值得注意的是,违约是在债券市场逐步成熟的过程中难以避免的现象,应当客观理性地看待债券市场违约风险及其影响。人民银行此前发布的《中国金融稳定报告2019》指出,单体的债券违约,有利于完善信用风险定价机制,加快市场出清,促进经济结构调整,打破刚性兑付。但若债券违约大面积爆发,也会打击金融市场信心,影响债券市场发挥正常融资功能。因此,应在遵循市场化、法治化原则的前提下,稳妥部署应对措施,保障债券投资人合法权益,防止债券违约风险扩散蔓延引发系统性风险。

  压实各方责任

  此次会议要求,金融监管部门和地方政府要从大局出发,按照全面依法治国要求,坚决维护法制权威,落实监管责任和属地责任,督促各类市场主体严格履行主体责任,建立良好的地方金融生态和信用环境。

  周茂华表示,信用债市场涉及发行人、投资人、中介服务机构和监管,这些机构是市场特殊、不可替代的存在,每一个环节有机衔接,都需要加强监管和约束,明确各方义务、压实各方责任,让信用债市场成为价格发现、资源高效配置的场所,促进金融与实体经济形成良性循环。

  国家发展改革委新闻发言人孟玮日前表示,下一步,在应对债务风险以及违约处置方面,要充分发挥地方的属地管理优势,通过项目筛查、风险排查、监督检查等方式,做好区域内企业债券监管工作,防范化解企业债券领域风险。同时,要加强公司信用类债券管理部门之间的沟通协调,构建高效的工作协同机制,加强信息披露、加强统一执法,完善制度建设,推动债券市场披露规则统一,共同防范化解债券市场潜在风险。

  此外,会议还明确提出,要加强行业自律和监督,强化市场约束机制。发债企业及其股东、金融机构、中介机构等各类市场主体必须严守法律法规和市场规则,坚持职业操守,勤勉尽责,诚实守信,切实防范道德风险。

  “零容忍”监管态度延续

  会议指出,要秉持“零容忍”态度,维护市场公平和秩序。娄飞鹏建议,要从信用评级、信息披露、投资者教育等方面完善制度,既要按照市场化法制化方向打破刚兑,允许市场违约,也要杜绝恶意“逃废债”,保护投资者合法权益。

  业内专家普遍认为,债券市场亦属于资本市场,“零容忍”的监管态度同样适用于债券市场,此次会议明确依法严肃查处各类违法违规行为,并严厉处罚各种“逃废债”行为,能够有效保护投资人合法权益,也给市场吃了一颗“定心丸”。

  “要建立早识别、早预警、早发现、早处置的风险防控工作体系,提前了解风险、尽早处置风险。”孟玮强调,针对个别苗头性风险隐患,密切关注相关债券的付息兑付工作,督促制定化解方案,保护投资者合法权益。

责任编辑:杨致远