2013年信托年报分析

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信托年报分析与研究2013
信托:稳健思变 风控先行

2014年05月28日10:56         赵学锋 陈子牧        来源:金融时报     发表评论

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  第二部分 净利润:“十亿元俱乐部”再添五成员

  

  

  

  2013年,68家信托公司全行业净利润达451.6亿元,实现自2008年以来连续6年增长,此前5年净利润分别是106亿元、123亿元、161亿元、233.78亿元和347.12亿元。2013年全行业净利润同比增长28%,高于同期商业银行净利润增速。2013年行业平均值为6.64亿元,较2012年的5.2亿元增加1.44亿元,2011年行业平均值为3.7亿元。68家信托公司中有64家实现不同程度的净利润增长,25家信托公司2013年的净利润超过了当年行业平均值,占比达36.76%。这表明尽管面临资管混战竞争加剧的境况,灵活的制度安排以及极具成长性的理财市场仍是信托行业保持发展优势的基础所在。

  2012年跻身10亿元大关的信托公司共有8家,2013年超过10亿元大关的信托公司增加到13家,其中中信信托以31.4亿元在净利润排行中名列第一,比去年同期增长15.7%;中融信托以20.2亿元位居第二,同比增长32.36%;平安信托、中诚信托分别以19.1亿元和19.05亿元的微小差距名列第三和第四。除了上述4家,其余跻身10亿元的信托公司净利润都在10亿元至18亿元这一区间,分别是华润信托17.6亿元、上海信托15.9亿元、外贸信托12.96亿元、重庆信托12.85亿元、华信信托11.79亿元、四川信托11.6亿元、江苏信托11.2亿元、兴业信托11.06亿元、中铁信托10.9亿元。

  通过对比各公司利润表以及收入构成,可以看出各家信托公司有一个共同特点。即近年来净利润排名比较靠前的信托公司,其信托业务指标都比较靠前,一定程度上反映出规模扩张与利润增长关系密切。比如目前唯一一家净利润超过30亿元的中信信托,其净利润第一、信托资产规模第一、信托营业收入331.9亿元排名第三;中融信托净利润排名第二、资产规模15.2亿元排名第四、信托营业收入368.7亿元名列第二。

  另外,手续费及佣金收入仍是主要业绩增长点。在收入构成中,几家排名靠前的信托公司手续费及佣金收入占比均超五成。中信信托手续费及佣金收入46.2亿元,占当年总收入的84.04%;中融信托手续费及佣金收入45.4亿元,占92.66%;华润信托为17.2亿元,占62.51%;中诚信托为18.8亿元,占57.79%。

  值得注意的是,部分信托公司资产规模行业排名“进阶”,盈利水平的提升却并不显著,以银行系信托公司和国企背景的信托公司为代表,如兴业信托和建信信托两家银行系信托公司资产规模为4785.3亿元和3258.16亿元,分别名列第二和第六,二者净利润提升却略显弱势,建信信托净利润6.5亿元,低于行业平均水平。华能信托以近3000亿元的资产规模冲进前十,名列第九,其净利润为8.4亿元,位列16。

  上述银行系信托公司盈利增量不明显或是因通道类业务占比过多所致。总体而言,资产总量提升仍是近年来信托公司取得良好业绩的重要因素,这一点在规模较小的信托公司中表现更为突出。68家公司中,利润增幅最为明显的是万向信托和新疆长城新盛信托,二者净利润同比增幅达3877.32%与361.31%,另外,安信信托、陆家嘴信托、民生信托以及天津信托净利润增幅均超100%。再对比这几家公司信托资产规模增速,万向信托和新疆长城新盛信托分别同比增长488.61%、456.82%,安信信托为151.57%,陆家嘴信托为143.64%,增速均名列前茅。

  但是,在信托公司利润实现不同程度增长的同时,利润增速出现明显放缓。

  在净利润达10亿元的13家信托公司中,有9家公司净利润增速比上年下降。如排名前三的中信信托、中融信托、平安信托2013年净利润同比增长分别为15.7%、32.36%和25.16%,这个数据在2012年则为41.5%、44.74%和43.87%。其他6家净利润增速较上年放缓的信托公司还包括外贸信托、华信信托、四川信托、江苏信托、兴业信托和中铁信托。

  净利润增速趋缓态势在全行业也表现明显,2012年净利润增速接近50%,2013年则为28%,降幅近半。多家信托公司表示这由于业务调整所致,是信托公司主动转型的表现。比如在平安信托近3000亿元的信托资产中,集合类信托、单一类信托以及财产权信托的占比分别为42.88%、55.83%和1.29%,相比较行业24.62%、64.90%和5.49%平均水平有所优化。但是,正如信托公司在年报中提出的,随着市场竞争加剧以及更趋严格的监管环境,信托公司业务发展瓶颈日益凸显,思考可持续的业务发展及模式创新,寻求新的利润增长点乃当务之急。

  

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