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中国期货市场 与时俱进担使命 大胆探索谱新篇

  今年8月上中旬,尿素、20号胶、粳米期货将先后在郑商所、上海国际能源交易中心、大商所挂牌交易,届时,我国期货市场将拥有55个商品期货品种,6个商品期权品种,期货品种序列得以进一步丰富。

  期货品种的增长,背后是我国期货市场从小到大、从大到强的发展历程。经过约30年的探索实践,我国期货市场从无到有,从乱到治,市场发展取得了斐然成绩,成为我国金融市场体系不可或缺的重要组成部分。

  新中国成立后,期货市场被取消,改革开放前一直鲜少被提及。直到上世纪80年代,为解决市场经济改革过程中价格双轨制带来的价格波动难题,我国期货市场才应运而生。在经历了上世纪90年代的清理整顿阶段后,期货市场步入了规范发展、创新发展的良性轨道,市场规范化、法治化、国际化程度显著提高,服务实体经济功能逐步发挥,市场对外开放迈出实质性步伐。

  回望来路,不改初心。期货市场从诞生之日起就被赋予稳定价格、管理风险的作用,承担着服务实体企业的责任。站在新的历史起点上,我国期货市场仍将坚持服务实体经济的根本发展方向,以其独特的发现价格、套期保值功能,在服务实体经济健康发展方面发挥越来越大的作用。

  

  1月28日,上海期货交易所举行天然橡胶期权上市仪式。

  蹒跚起步:从盲目扩展到清理整顿 

  党的十一届三中全会后,伴随着中国社会主义市场经济体制改革的推进,资源配置开始越来越多地由市场进行,具有价格发现、风险管理功能的期货工具开始被时代呼唤。

  从“0到1”的第一步始于探索研究。1988年的政府工作报告指出,“加快商业体制改革,积极发展各类批发贸易市场,探索期货交易”,从而确定了在中国开展期货市场研究的课题。随后,国务院发展研究中心和国家体改委联合成立了“期货市场研究工作小组”。

  1990年10月,经国务院批准,中国郑州粮食批发市场开业,以现货交易为基础引入期货交易机制,由此,中国期货市场发展拉开帷幕,并逐渐成为中国市场经济体系中的重要组成部分。1991年,郑州粮食批发市场签订了第一份小麦远期合同。

  作为新兴事物,期货市场建立之初就显示出巨大的发展能量。然而,随着全国各地掀起兴办交易所、建立期货公司的热潮,给初期市场发展蒙上了阴影。当时,期货交易所数量过多、交易品种严重重复,引发的各类投机、炒作、逼仓等事件令人瞠目结舌。至1993年下半年,全国已有各类期货交易所50多家,期货经纪机构近千家。

  最终,1993年11月,国务院发布《关于坚决制止期货市场盲目发展的通知》,开始期货市场第一次清理整顿工作,仅15家期货交易所作为试点被保留。1998年8月,国务院发布《关于进一步整顿和规范期货市场的通知》,清理整顿工作进入第二阶段,措施包括对交易所进行撤销合并,仅保留上海、郑州、大连3家期货交易所,期货交易品种压缩为12个,并且各个交易所不再重复设置同样的品种等。

  从1993年到1999年,期货市场经过7年的清理整顿和结构调整,取得了较好的成效,为此后期货市场的规范与发展奠定了坚实基础。随着2000年12月29日中国期货业协会在北京宣告成立,我国期货行业迎来了自律组织。

  稳健前行:“五位一体”监管体制形成 

  期货市场的非理性发展在清理整顿后得到了有效遏制。有分析人士认为,期货市场探索初期和清理整顿阶段的历史经验表明,在中国当时的经济环境中,仅仅照抄照搬国际经验是行不通的,需要紧贴国情,实事求是、创造性地寻找和探索适合中国期货市场的发展道路。

  在新世纪的最初十年间,我国期货市场步入规范发展阶段,逐步走向法制化、规范化,形成“五位一体”监管体制,法规体系不断完善,新品种不断推出,市场规模在恢复性增长后连创新高,期货公司积累了服务产业的初步经验。

  2006年,“积极稳妥发展期货市场”写入当年国务院政府工作报告。同年,中国金融期货交易所成立,专门从事金融期货、期权等金融衍生品交易与结算,期货市场发展呈现新的格局。

  2006年5月,中国期货保证金监控中心成立并开始运行。保证金监控中心作为期货市场的“电子眼”,解决了此前期货公司挪用客户保证金的顽疾。2015年4月,保证金监控中心正式更名为中国期货市场监控中心。业内人士表示,设立监控中心是我国期货市场监管体系的一项重大创新安排,具有鲜明的中国特色,彰显“中国智慧”,在全球范围具有独创性,得到了国际评估组织和监管同行的高度评价。

  目前,中国期货市场已经形成包括中国证监会、地方证监局、期货交易所、中国期货市场监控中心和中国期货业协会在内的“五位一体”的监管工作机制。

  全面发展:努力走出一条成功之路 

  艰难困苦,玉汝于成。

  从2010年至今,我国期货市场步入全面发展阶段。其间,我国期货市场改革发展顶层设计和战略规划初步成型,交易规则和法律制度更加健全,国际化进程取得实质性进展,期货市场整体运行质量和监管效率显著提升,期货经营机构以服务实体经济为核心的发展方向进一步明确。

  2013年8月,习近平总书记视察大连商品交易所,寄语大商所“脚踏实地,大胆探索,努力走出一条成功之路”。习近平总书记的重要讲话,对期货市场的建设者、参与者和监管者都是一个巨大的鼓舞和鞭策,对期货市场发展提出了要求、指明了方向。

  由此,我国期货市场发展开上快车道。党的十八大以来,我国期货市场新上市期货、期权品种超过了之前20多年上市产品的总和。目前已经上市的期货品种类别基本涵盖了农业、金属、能源、化工和金融等国民经济主要领域。我国期货市场规模体量发展迅速,商品期货成交量已经连续多年居世界第一,金融期货重要作用日益显现,市场运行日趋规范,监管有效性不断提升。

  与此同时,商品期货创新与对外开放加速,2018年期货市场开启国际化“元年”。2018年3月26日,我国第一个对外开放的期货品种——原油期货在上海期货交易所子公司上海国际能源交易中心挂牌交易,成为期货市场全面对外开放的起点和试点。随后铁矿石、PTA期货等已上市品种也顺利实现国际化,期货市场对外开放破冰前行。

  现阶段,期货交易产生的价格信息从上海、郑州、大连发出,通过大量产业客户、机构客户的参与,为市场协定价格提供了有效的参考。期货市场在价格发现、风险管理、落实国家产业政策、服务“三农”、助力脱贫攻坚以及推动对外开放等方面发挥着积极而重要的作用。

  多一个期货品种,金融市场就多了一条服务实体企业的路径。今年8月份,我国期货市场即将迎来“新成员”:20号胶是轮胎产业的重要基础原料,尿素是产销量最大的化肥品种,粳米是我国三大米种之一。开展上述品种期货交易,能够为相关产业提供公开、连续、透明的价格信号和高效的风险管理工具,有助于促进相关主体稳定经营和相关行业平稳健康发展。

  “春潮拍岸千帆进,逐浪前行海天阔”。我国期货市场伴随着改革开放的洪流前进,蹒跚起步,历经风雨,在探索中成长,在改革中前行。未来,我国期货市场还将坚持服务实体经济的初心,继续开创健康稳定发展的新局面。

责任编辑:董方冉
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