中国工商银行8月26日正式发布了其2010年中期经营业绩。按照国际财务报告准则，上半年该行实现税后利润850亿元，同比增长27.3%，每股盈利上升至0.25元。2009年上半年，受国际金融危机的影响，国内不少银行盈利出现负增长，工行则在非常困难的经营环境下实现了2.8%的盈利增长；而今年以来，我国经济运行态势良好，工行又在去年的基础上实现了27.3%的盈利增长，反映出其强劲的经营活力和发展后劲。

    经营转型支撑利润增长

    在总结上半年的经营表现时，工行董事长姜建清表示，该行坚持经营转型，成本控制良好，其盈利增长是有可持续性的。今年上半年，工行继续坚持稳健的信贷投放，境内分行人民币各项贷款新增5241亿元，增幅为9.9%，是在大型银行中增幅最低的，亦低于行业平均水平1.7个百分点。尽管信贷规模扩张有限，但信贷结构的调整和优化使工行的贷款收益率逐步走高，扭转了自去年以来的下降趋势，上半年贷款收益率较一季度又提高了6个基点，并带动净利息收益率较上年末上升11个基点至2.37%，显示出工行资产配置效率和盈利能力的明显提升，这也是工行得以凭借约10%的贷款增长支撑今年上半年27.3%净利润成长的重要原因之一。

    工行的信贷投向和结构也在持续优化。上半年，工行严格控制了新开工项目的贷款，项目贷款的95%投向了在建、续建项目，在行业投向上主要对国家重点基础设施领域、重点振兴行业、战略性新兴产业给予了积极支持。与此同时，工行大力拓展小企业贷款和贸易融资业务，6月末小企业贷款余额已达3909亿元，半年贷款增量超过了去年全年，对小企业贷款的增幅达到25.8%，增速高于全行贷款平均增速15个百分点。

    而作为传统信贷业务外的又一个引擎，工行中间业务的成长同样十分强劲。上半年，工行实现手续费和佣金净收入369亿元，同比增长33.0%，占营业收入比重为20.39％，较2009年末提高2.57个百分点。其中，投资银行业务对该行中间业务收入的贡献度进一步提升，上半年共实现收入86.66亿元，同比增长21.3%。理财业务同比增长43%，其中对公理财业务收入同比增幅达87.1%。此外，工行的私人银行业务、贵金属业务等新兴的中间业务进入快速发展通道，上半年业务收入相当于去年全年水平。

    信贷质量保持良好

    商业银行地方政府融资平台贷款和房地产贷款的风险状况是外界广泛关心的话题。工行的中报也就此做了说明。在地方政府融资平台贷款方面，工行表示，绝大部分此类贷款投向了省市级融资平台和优质的城市基础设施建设项目，贷款总体情况良好，目前不良率仅为0.02%。

    房地产贷款方面，据工行行长杨凯生介绍，该行对公房地产贷款仅占其贷款总额的8.4％，且资产质量保持良好，不良贷款比率从年初的1.8％将至6月末的0.8％。杨凯生表示，除了坚持贯彻严格的信贷审批标准外，工行出台了几条关于房地产开发的新政：一是适当控制对房地产价格过高地区的贷款规模；二是适当扩大在二、三线城市、中西部、东北地区的贷款规模；三是专门出台了支持棚户区、城中村改造的相关政策。

    在个人房贷问题上，工行表示，其针对首套房发放的按揭贷款在个人按揭贷款中的比例高达94%，截至6月底，房地产开发贷款和个人按揭贷款不良贷款比率控制在0.80%和0.44%的较低水平。

    外界一度传言，相关部门已经叫停了房地产开发贷款，姜建清否认了这一说法。他表示，房地产行业对相关四五十个行业起到了拉动作用，依然是国民经济的支柱产业。在当前形势下，商业银行应当发挥资源配置调节作用，防止部分地区因为房价过高而产生泡沫。

    而从总体贷款质量上看，工行经受住了经济波动时期的考验，今年上半年不良贷款余额及不良贷款比率连续第11年实现“双降”。截至2010年6月末，该行的不良贷款率降至1.26%，比2009年末下降0.28个百分点；与此同时，拨备覆盖率则大幅上升至189.81%，较2009年末提高25.4个百分点，现金拨备余额已近全部不良贷款余额的1.9倍。

    可转债市场前景看好

    在发布中报的同时，工行公布了其A股可转换公司债券的发行公告：定于8月31日发行总额为250亿元的可转债。本期可转债初始转股价为4.2元每股，期限为6年，票面利率第一年为0.5%，第二年0.7%，第三年0.9%，第四年1.1%，第五年1.4%，第六年1.8%。

    同时，与中行可转债发行一样，大股东中央汇金公司并不参与其中。就此方案，姜建清解释说，如果财政部和汇金参与优先配售，其他老股东将只有14.5亿元的份额，每股或配不到0.1元。可转债产品在A股市场上是稀缺品种，供不应求，从这一点上看，这将照顾到更大范围内投资者的利益。