本报记者 车亮 摄
这是内地市场上第一家由银行全资设立的证券公司——8月25日，国开行打造的国开证券正式挂牌。
刚刚扬帆的国开证券已经开始布局。一两年内将逐步提升资本金、近期打造全牌照业务平台，承继国开行独特优势，重点发展投行，特别是开展债券承销、财务顾问和并购重组等业务……
尽管拥有雄厚的资本金，背靠国开行雄厚实力，对于业界关注的国开证券的未来，国开行副行长、国开证券董事长高坚在接受中国证券报记者独家专访时只是低调表示，国开证券是国开行整体发展战略的一个重要组成部分，希望稳扎稳打，做一家具有独特优势的券商。
站在更宏观的角度来看，高坚认为，选择此时设立证券公司，意味着国开行在不断完善自身业务功能以服务国家中长期发展战略的基础上，开始探索新的方向，促进银行、证券之间实现业务互补，为未来银行和投行业务融合的大趋势做准备。
期望银证业务互补
中国证券报：作为第一家在内地设立证券公司的银行，国开行在此时设立证券公司，有何战略考虑？您如何看待证券业未来的发展？
高坚：从全局来看，眼下整个金融体系、特别是商业银行通过存贷款利差盈利的传统模式正面临较大挑战。
一方面，随着资本市场和债券市场的发展，银行间接融资手段的弊病逐渐暴露。企业逐渐意识到，通过企业债等直接融资手段融资风险低、运行稳定，有政策支持和市场认可，成本低于银行贷款，因而更多选择直接融资手段融资；另一方面，随着未来市场利率的放开，存款利率将随着市场化竞争而提高，贷款利率则相应下降，存贷款利差有降低趋势，商业银行仅靠存贷款将很难生存。
尽管目前我国融资市场仍是银行业主导、间接融资为主，但参照欧美等成熟市场的历史经验，我们可以预计，未来我国的商业银行业务将会向信用证、结算等各种金融服务转变。存贷款业务依然存在，由一些规模较小的金融机构主要经营，规模较大的商业银行则在竞争过程中从事综合金融服务。
因此，未来金融市场发展的必然趋势是融资手段将从间接融资向直接融资迈进，商业银行和投行业务融合，有实力的商业银行将转化成全能银行。
而从证券市场发展来看，早年间，受限于我国金融市场专业化水平，企业融资需要银行存贷款中间业务的支持。但中国资本市场20年来的跨越，证券行业伴随国债市场平稳起步并健康发展起来。特别是券商综合治理和《证券法》出台后，证券业在新的基础上逐步壮大，这为证券公司发展投行业务，提供直接融资服务打下了坚实的基础。
目前，券商行业依然受市场周期影响，但在未来，券商这一中介机构随着市场发展也将面临整合。传统的经纪业务比重日渐缩小，投行业务集中在债券承销、兼并重组、上市等业务上，这块蛋糕将由少数实力强大的券商来分享。
认识到金融市场发展的大方向，国开行在制定战略布局时自然要顺应发展趋势。国开行此时设立证券公司，意味着我们开始探索一个新的方向，希望能在银行和证券业务之间实现业务互补，也为未来的融合做准备。国开行凭借自身优势，加上国开证券这一证券平台、国开金融这一投资平台，“一拖二”都围绕中长期投融资服务，功能齐全互补，有利于探索一条体现现代银行业务互补性的发展道路。
高起点开展投行业务
中国证券报：按照您的设想，国开证券是否将会重点发展投行业务？请介绍国开证券整体业务布局。
高坚：国开行全资所有的国开证券做证券业务，会形成自己的特色。未来，国开证券的业务应该发展出一种新的模式，这个模式并不复杂，就是通过证券公司的平台，在银行业和证券业融合的过程中，让证券公司与国开行起到互补的作用。
目前，国开行拥有众多国家级乃至世界级的客户，如果我们除了贷款以外，还能结合财务顾问、债券及股票承销、并购重组等业务，那我们的金融服务力量将更加强大。因此，未来国开证券将重点发展投资银行业务，做强研究业务，积极拓展创新业务和国际业务，稳步推进经纪业务，审慎开展投资和资管业务。
投行业务方面，国开证券将承继国开行独特优势，高起点开展投资银行业务，重点开展债券承销、财务顾问和并购重组等业务。财务顾问和并购重组是国开证券协同国开行服务国民经济中长期发展战略的重要工具和手段。
国开行是仅次于财政部的国内第二大债券发行主体，是中国债券市场创新业务的领先者，涵盖了银行间债券市场的大部分债券创新，积累了丰富的发行和承销经验，具有独特的人才、技术和市场优势。以往我国并不重视债券市场，将它看作是弥补财政收入的手段，在资本市场上，债券业务也一直是一个短板。但我们应该看到，在券业发展的早期，一批优秀的券商正是在债券市场起家、兼顾股票市场而做大做强。而在美国，公司债在资本市场市场占比最大，地位举足轻重，未来中国的公司债市场也将逐渐发展起来，债券市场因此将成为国开证券未来的一个重要发展方向。
此外，我还希望未来的国开证券能有国际化的视野。近年来，国开行大力发展走出去业务，目前是国内最大的外汇贷款银行之一。希望国开证券能依托这一海外网络，积极开拓国际业务和国际合作，推动国内企业开展国际重组并购。
合规稳健做出特色
中国证券报：按照计划，国开证券未来的资本金规模有望超过70亿元，在行业名列前茅，有媒体认为这意味着国开证券有颇高的行业定位，您如何看待这一观点？为了实现业务构想，目前国开行和国开证券已经有哪些布局？
高坚：从整个中国证券行业角度来看，国开证券依然是个小公司，虽然资本金数量较大但规模并不大。我们希望它能合规稳健发展，不求规模上的迅速扩张，而是做出特色，做出自己的独特优势，将来在服务国开行整体战略的同时，能对中国债券市场和资本市场的发展起到一些促进作用。
未来国开证券的发展将取决于我们的定位和战略，但目前还处于业务整合阶段，原来的航空证券以经纪业务为主，功能和牌照并不齐全，近期公司将积极打造全牌照业务平台。这就要求我们提高净资本水平，建设投研和保荐队伍，这些工作都需要一个积累的过程。
现在公司各方面已经在起步，国开行对国开证券给予了很大的支持。公司更换股东后综合实力得到极大提升，资本金已由原来的5.2亿元增至23.7亿元,并计划在未来的一两年内进一步增加，根据业务发展状况和需要，国开行考虑进一步增加其资本金和净资产规模。
投行业务上，国开行拥有大量优质客户，既有贷款需求又有资本市场业务需求，国开证券将与国开行一同为这些客户提供全方位金融服务。债券承销方面，国开证券目前已有很好的起步，将来肯定会逐步做大。
从人才和技术储备来看，国开行对煤电油运、城建、重大装备制造等行业有深入的理解，将为国开证券的发展提供专业化的人才、技术支持。原有航空证券的人才也将留在国开证券工作。目前，我们聘请了专业的人力资源咨询机构，为公司量身定做市场化的薪酬体制和运作机制，很快将在证券行业内招贤纳才。
我希望，经过几年的磨炼，国开证券能合规稳健发展，不断拓展业务，逐步发展成一家规模适中，但具有独特优势的证券公司。
