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银行理财子公司元年完美收官 如何布局未来资管市场备受关注

  在银行理财子公司元年即将画上句号之际,各种相关政策措施也密集出台。12月2日,银保监会发布《商业银行理财子公司净资本管理办法(试行)》(以下简称《净资本管理办法》)。12月6日,中国证券登记结算有限责任公司修订《特殊机构及产品证券账户业务指南》,理财子公司股市开户规则落地。

  银行理财子公司的这个元年堪称完美。6月3日,银行系首家理财子公司—建信理财正式成立后,理财子公司成立和获批筹建的速度迅速提升。目前,已有33家银行拟成立理财子公司,其中,6家大型银行理财子公司以及光大银行、招商银行理财子公司均已获批开业。中信银行、兴业银行、杭州银行、宁波银行、徽商银行也已获批筹建理财子公司。与此同时,配套政策及时跟进,专家和业内人士普遍认为,相关政策给新生的理财子公司带来种种利好。

  展望未来,理财子公司的前景也是一片大好。“虽然与公募基金、信托公司相比,理财子公司制度体系尚未成熟,投研能力仍需提升,人才和产品体系尚需完善,但在对外开放大趋势下,其未来机遇大于挑战,发展前景值得期待。”新网银行首席研究员董希淼认为。

  新产品引发关注

  “巩固货币、固收及‘固收+’等传统产品,丰富和叠加策略类型;构筑股票及指数型、偏债混合型及债权型另类产品管理能力,培育新的优势产品;填补空白领域,拓展量化对冲、商品及衍生品、权益型另类投资业务,打造新的业务增长点。”中邮理财有限责任公司董事长吴姚东表示,中邮理财将按照“固本源、筑优势、填空白”的思路,有序推进产品创新与发展。

  事实上,无论是“1元买理财”的门槛变化,还是更加广泛的投资范围,都让新鲜出炉的理财子公司产品备受关注。截至目前,8家开业的理财子公司均已推出了自己的理财产品,各具特色。

  在子公司发展的初期,固收类产品占比较高。“当前我国正处于经济下行压力较大的时期,权益类市场的市场表现及稳定程度不及债券等固收类资产,而固收类资产理财正是商业银行的‘老本行’,因此其优势将会体现得更加明显。理财子公司可以借助‘外部东风’,在起步阶段获得较好发展。”董希淼表示。

  值得一提的是,目前,工银理财和交银理财已经在着手承接母行迁移过来的产品。“理财子公司在成立初期将与母行资产管理部门并存,在此期间,银行资管部门负责‘清旧’,理财子公司负责‘立新’,两者不得混同,确保理财子公司‘洁净起步、轻装上阵’,杜绝‘带病上岗’。”融360分析师刘银平表示,理财子公司只能发行符合资管新规的净值型理财产品,并承接由母行迁移过来的理财产品,银行不得将不合规存量资产交由理财子公司处置。

  政策红利持续释放

  政策红利的持续释放,是激发银行理财子公司加速布局的重要因素。7月,多项对外开放新措施发布,其中包括“鼓励境外金融机构参与设立、投资入股商业银行理财子公司”。

  作为《商业银行理财子公司管理办法》的重要配套措施,《净资本管理办法》在今年底正式落地。“净资本在计算时,将理财资金投资股票所对应的风险资本的风险系数设置为零;这有助于培育理财子公司权益资产投资能力,发展壮大机构投资者队伍,引导理财资金以合法的形式投资股票市场,将给股票市场带来长期稳定的增量资金。同时,这也表明监管部门鼓励理财子公司投资标准化债权。”董希淼表示。

  此举也让银行理财业务趋势将更加明晰。交通银行金融研究中心高级研究员梁栋材认为,理财子公司和银行母体的业务协同将更多地聚焦于客户资源、渠道资源、非标资产等方面。而理财子公司委外投资能力和自身投研能力建设也将进一步加快,为投资者创造价值。此外,随着理财规模扩张,理财子公司外源性资本补充渠道需要积极探索应用,部分大型理财子公司未来可积极引入外资机构等战略投资者。

  而新修订的《特殊机构及产品证券账户业务指南》将银行理财子公司归类为特殊机构,明确其作为法人地位开户和其产品直接开户入市的规则,对理财子公司是重磅利好。华泰证券研究报告认为,理财子公司有望成为国内第一大资管机构。相比公募、券商资管等国内主要资管机构,银行理财规模位居前列,同时其业务范围、投资范围都较广,客户资源优势明显。

  未来布局前景广阔

  在理财子公司元年即将完美收官之际,其未来布局颇受各方关注。其中,作为被广泛看好的未来资管市场的主导力量,理财子公司与各机构之间的竞争与合作关系是一大看点。“资管行业的竞争,主要是同类型资管机构的比较,而非不同类型资管机构的跨界竞争。理财子公司与其他资管机构之间主要是合作,而非竞争。”在上月末建信理财举办的理财发展论坛暨战略合作签约仪式上,该公司董事长刘兴华表示。

  当日,建信理财与40多家中国知名资管公司和建行部分重点分行签订了战略合作协议。

  不断扩大的对外开放也带来机遇。工银理财总裁、董事会执行董事唐凌云表示,未来外资资管机构将加速进入中国,银行理财应该抓住金融扩大开放的历史机遇,在主动“走出去”,加快投资端的国际化、多元化布局的同时,积极开展“引进来”,通过并购、合资等多种方式,探索与外资合作的模式,努力成长为国际领先的资管机构。

  值得一提的是,中银理财、中邮理财、招银理财、光大理财均对养老领域有所布局,养老领域成为未来子公司发力的重点领域。光大理财总经理潘东撰文表示,应将银行理财子公司纳入养老金体系。理财子公司在促进养老体系建设中,可以发挥稳健投资优势,为养老资金保值增值;发挥渠道优势,为养老保障体系第三支柱——商业保险拓展资金来源;此外,还能通过与母行深度协同,满足客户在养老金业务方面的全方位需求,发挥银行的综合金融服务优势。

责任编辑:韩昊