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外资机构投资银行间债市将获进一步便利

  近日,国家外汇管理局网站发文就《中国人民银行 国家外汇管理局关于进一步便利境外机构投资者投资银行间债券市场有关问题的通知(征求意见稿)》(下称《通知》)向社会公开征求意见。

  东方金诚研究发展部国际团队负责人常征表示,《通知》主要为合格投资者带来两方面资金操作的实际便利: 一是同一境外机构投资者可将其合格境外机构投资者(QFII/RQFII)项下债券账户和银行间债券市场直接投资项下的债券账户中所持有的银行间市场债券进行双向非交易过户; 二是同一境外投资者QFII/RQFII托管账户内资金与直接投资资金账户间,可在境内直接划转(双向)。另外,统一境外机构分别通过QFII/RQFII和直接投资境内银行间市场的,只需通过境内托管行或者直接投资结算代理人向中国人民银行备案一次。

  “这些便利手段将有助于吸引外国投资者加大对中国债券市场的投资力度,同时促进多元化的投资机构对中国债市进行中长期投资。”常征认为,投资者多元化是成熟债券市场的特点之一,引入国际投资者更可以增加国内债券市场的资金供给。

  近年来人民币资本项目下的开放进展明显,中国债券市场已经实现了面向境外投资者的全面开放。QFII、RQFII投资额度逐步提升,QFII由2003年的3.5亿美元批准额度,提高到2019年4月末的1,057.96亿美元累计批准额度。事实上自2002年起,我国已经分别于2005年、2007年、2012年和2013年分4次上调QFII额度,并在2019年1月第5次上调QFII额度,将总额度由1,500亿美元增加至3,000亿美元。

  在政策层面上,针对合格境外机构投资者,人民银行早在2013年和2015年就在持续拓宽投资渠道、规范投资行为,以及提高市场效率等方面进行了制度完善。2013年3月10日,人民银行颁布了《中国人民银行关于合格境外机构投资者投资银行间债券市场有关事项的通知》,根据该通知,经证监会批准的合格境外机构投资者(QFII)可以经人民银行同意后在获批的投资额度投资于银行间债券市场。随后人民币合格境外机构投资者(RQFII)也被允许进入银行间债券市场。2015年7月15日,人民银行颁布了《关于境外央行、国际金融组织、主权财富基金运用人民币投资银行间市场有关事宜的通知》,根据该通知,此三类主体无需人民银行审批,而仅需人民银行完成投资备案就可以在自主决定的规模内在银行间市场开展经中国人民银行许可的交易。

  当前,国际投资者持续大规模增持人民币债券。2018年全年,中国债券市场外资净流入规模约为1,000亿美元,占新兴市场的80%,参与银行间债券市场的境外机构数量也从2013年的138家迅速增加到2018年的1,186家。截至2018年末,境外机构投资者于中国在岸债券市场持有的债券总额约为1.71万亿元,同比增长逾51.4%。各国央行和全球投资者对人民币资产认可程度的逐渐提升,带动国际投资者大规模增持人民币债券。

  常征表示,此次意见稿预计将为境外投资机构参与银行间债券市场带来进一步的简化管理和操作便利,作为全球第三大债券市场,中国债市必将成为全球主流基金的主要配置市场。伴随中国债市与国际市场的深度交融,中国债券市场的投资价值将得到进一步挖掘,市场流动性也将受到持续提振。

  数据显示,截至2019年3月末,境外机构和个人持有境内人民币债券资产共计18188亿元,同比增长逾29.3%;截至2019年4月末,共有75家境外央行类机构进入银行间债券市场,较去年同期的65家增长近15.4%。

  “《通知》为外资机构带来的进一步便利,无疑将为中国债券市场带来显著的海外增量资金。”常征称,预期未来支持境外投资人的政策将不断优化,推动回购交易的开放和人民币衍生产品的创新也指日可待,国际投资者将迎来更加友好,便利的投资环境。

责任编辑:杨晶贻