今年以来，国内股市持续回暖，巨额成交量考验着证券交易系统的承受能力。这些系统能否顶得住交易高峰期的容量洪流？能否保持网络渠道的畅通无阻？能否保证证券市场的“心脏”正常工作？
正在国内证券交易所及证券公司为应对容量、速度、稳定性、安全性等多重挑战，纷纷将其信息系统扩容改造之时，国际证券市场又面临着另一番考验：算法交易等新兴自动化交易模式的崛起，迫使国际知名的投资银行、证券交易所和电子交易网络竞相加快升级交易系统的步伐，因为实时数据传输及智能化数据分析已成为获取投资回报的关键。
一场有关交易系统速度与效能的竞赛，就这样在国际、国内证券市场上同时展开了……
——编者
相对于今年国内股市的火爆，国际证券市场显得比较冷静。然而，二者有一个共同点：对于交易系统的升级换代均不遗余力。
上海证券交易所新一代交易系统于今年年初上线运行，不但顶住了股市大行情的严峻考验，保证了证券市场的“心脏”正常工作，同时也引入了世界先进的交易理念，支持各种交易品种和交易方式，为证券市场的进一步创新发展奠定了坚实的技术基础。
今年4月初，纽约证券交易所与欧洲交易所正式合并。纽交所的计算机交易量正在不断扩大，电子交易现在已占到日交易量的60%～70%，其中，算法交易的比例已逼近半数。为提升交易速度，高效处理那些可预测的交易，未来两年内，纽交所将削减整合其数据中心的数量，由现在的10个减到2个。
交易所之外，证券公司也在加快交易平台的更新步伐。国内是申银万国、国泰君安、民族证券等证券公司纷纷扩容其信息系统，以应对牛市容量激增的挑战；而里昂证券、瑞士信贷等国际证券公司也积极酝酿着构建其下一代环球交易系统平台，以此参与由算法交易所引发的交易速度与效能的全面竞赛。
算法交易：
引领国际证券业步入光速时代
华尔街咨询机构Tabb集团发布的一份题为“光速交易”的报告指出，交易商开始日趋依赖自动化系统。他们不仅用该系统“过滤数据，而且也越来越多地用其处理数据解释数据，并且将之作为进行自动化交易决策的推动因素。”另据Celent咨询公司的数据,去年全球股票交易中有五分之一是通过算法交易完成的。算法交易系统每秒钟内会产生数千个委托订单，其中许多委托订单顷刻间就被取消或被后续订单所取代。由此，可以把大额委托化整为零，而不会影响整个市场，还可以寻求最佳的成交执行路径，压低交易成本。
据估计，对于经纪公司而言，在交易中拥有一毫秒的优势，即可带来每年一亿美元的进账。而当今最快的交易系统，只需几毫秒的时间即可完成从交易商的办公桌到交易所的数据中心之间的交易传输。可以看到，近年来，一些国际知名的证券交易所及证券公司为了将交易时间缩短几毫秒，以精准地把握股票价格，在市场上获得领先一步的优势，而展开了白热化的竞争。
世界各主要证券交易所中，纽约交易所正准备扩展系统功能，以支持期权及未来其他衍生品的交易，东京交易所新一代交易系统的项目正在开发中，新加坡正准备推出全新现货与衍生品的综合交易平台，澳大利亚交易所正计划新交易系统的开发，韩国交易所也正在筹建新一代交易系统，以提供综合现货及衍生品交易服务。
在新一轮交易系统的升级换代热潮中，纳斯达克的力度可算是最大的。在过去几年中，它已陆续购并了一系列迅速兴起的电子通信网络，如Brut和INET电子交易系统等。据纳斯达克首席信息官介绍，纳斯达克原有基于大型机的技术一直沿用了30年，如今，已无法跟上市场快速发展的步伐。为了应对日新月异的业务环境，纳斯达克联手TIBCO公司构建一种能够安全可靠地处理高流量和应对庞大目标受众的新型交易平台。如今，纳斯达克已开始将其旧有的交易系统迁移到新系统上。据悉，新系统每天可实时处理18亿多条消息，每秒可以完成50,000次交易，数据延迟时间也由10毫秒降低到1毫秒。借助于可实时显示最优报价和产品价格的报价和订单处理系统，投资者可以更清晰地掌握整个市场动态，更充分地利用关键信息做出明智决策。
与欧美证券市场相比，亚洲开展算法交易的时间较晚，但是，有电子交易专家称，这反而有可能成为一种长期的优势，因本地交易者可以采用最好最新的技术而由此超越欧美市场。前不久，亚洲领先的投资银行及经纪服务提供商里昂证券就宣布，为应对算法交易带来的交易量指数级增长的挑战，开始投入建设一个新的、能经受未来考验的交易平台。
里昂证券信息科技部总监在接受记者采访时表示，近年来，其全球交易额增长了30-40%，而这主要是源于算法交易。“我们的交易方式正不断改变，这对交易平台的新技术要求也由此不断提升。为此，我们需要一个全新的信息平台来支持目前及未来的交易系统。由于目前公司的系统采用的是一种多厂商的环境，因此需要一种基于开放标准、能够轻松地整合现有资产的平台。同时，此系统必须具有高度的可扩展性、高性能、低延迟和很高的联网度。”
记者在采访中了解到，如今，国际上越来越多的证券公司依赖于跨系统的实时信息流来完成的交易。他们正逐步告别单一的应用程序架构，而转向面向服务的架构(SOA)。无论何时何地，只要公司需要，SOA即可提供所有类型的消息，无需全面管理，并且也不会为内部网络和公共网络带来过多的压力和流量。这种跨系统的实时交易平台不但速度最快、安全可靠，还可以提供实时监控功能，帮助证券公司在市场要素、交易量和价格等发生变化时，及时了解以及预测这些事件的影响，从实时分析中洞察先机，并有效利用VWAP、TWAP、模块算法和预测算法等手段，并从中获利。
光速时代的证券交易就这样在高速、高效、高智能的计算环境中进行着，较量着，延伸着……
股市回暖：
诱发国内证券信息化全面提速
虽未完全进入光速时代，但与国际证券业相同的是，中国证券业也正在进行着新一代交易系统的升级换代。
上证所的新一代交易系统堪称“执中国证券交易系统之牛耳”。由于早在2004年就开始对新一代交易系统的建设实施，在系统的设计容量规划、冗余灾备能力、运行监控能力等方面事先作了充分的准备，因此，在今年股市洪峰来临之际，交易系统能够安然渡过容量激增的冲击。据上证所总工程师白硕介绍，新一代交易系统峰值订单撮合能力达到每秒2万笔，成交容量达到每天6300万笔，交易品种容量为1万个。此外，由于利用pbu概念及相关的先进技术手段，新一代交易系统在产品创新和交易机制创新方面拥有极大的潜力，可以实现多市场、多品种、多时段等复杂的交易机制。除能够支持几乎所有的现货和衍生产品交易外，还以灵活的配置支持差异化交易模式，可配置多种交易模型，支持多达20余种交易时段和产品状态，实现多样的订单类型。
去年以来，突如其来的牛市使国内券商不由自主地卷入了系统扩容升级的洪流中。“牛市考验的是券商后台交易系统是否足够稳定、坚强，前端交易是否通畅。”民族证券公司总工程师马光悌表示。为扛住大行情的考验，从去年至今，全国已有103家证券公司进行了IT系统扩容。
买卖股票的通道稳定而通畅，是股民对券商最基本的要求。当这个需求满足之后，股民就开始要求券商的信息系统具有快速的处理能力，能在最短的时间内处理他们的买卖指令。因此，从今年上半年起，当大部分券商的注意力还集中在对系统稳定性的追求上时，一些走在前面的券商已经开始追求系统速度的提升。比如，在国内一些券商实施集中交易的大趋势下（数据先汇总到公司总部再传递到沪深两个证交所），银河证券却鉴于网点众多、分布广泛，而实行区域集中，由此加快数据处理速度。通过一系列的系统优化和部署，银河证券的业务处理速度得到了大幅提升。
为了深化面向股民的服务，在国内券商中以网上交易见长的招商证券，在其网上交易系统上还集成了资讯、客户服务和行情、交易等功能，相当于综合性的业务平台。借此平台，招商证券实时向散户推送个股分析信息，针对大户和机构客户则定制了账户支持计划，根据信息系统里显示出的其资产状态和风险偏好，配置适合客户的投资组合。
在国际证券交易市场上，随着自动化交易工具的不断涌现，电子交易系统的着重点已从交易策略的自动化发展到交易思路的自动化，如今，交易所和交易者已经遭遇到没有先进的交易工具及交易思路就无法在这个市场上生存和盈利的困境。因此，可以清晰地看到，为了保持更加强大的竞争力，国内外证券交易系统更新换代的步伐还会持续加快。 上一期 下一期 放大 缩小 默认 | 关于我们 | 广告发行 | 本站导航 | 联系我们 |
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