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战略性收购占主体

中企“出海” 降温不降质

  近日,受多重因素影响,人民币对美元汇率持续走低。在此背景下,高盛集团本月15日指出,拥有海外业务和外汇资产的中国上市企业或将迎来股价上扬。高盛集团的这一观点得到各界关注,并且再一次将人们的视线聚焦于中国企业海外投资。最新数据分析显示,虽然继上半年中企海外并购狂潮之后,第三季度中企海外并购热情有所降温,但中企“出海”在行业分布、投资主体、投资目的以及投资区域等方面都出现了一些积极的变化,引发人们对于中企未来投资前景新的思考。

  已完成交易

  呈现三大新变化

  根据商务部的最新数据,2016年第三季度我国非金融类对外直接投资453.6亿美元,较上季度环比下降6.99%,显示中企海外并购有所降温。然而,相比于数字,中企海外并购的结构性变化更值得关注。持续跟踪中企海外投资的中国社科院世经政所国际投资研究室助理研究员王碧珺告诉记者,从三季度已完成的前十大中企海外并购交易情况来看,近期中企“出海”主要呈现出三大特点。

  首先是投资行业以信息传输、计算机服务和软件业为主。在前十大交易中,并购企业所属产业为信息传输、计算机服务和软件业的有两起,并购金额占比69.68%。此外,制造业的占比也较多,共有3起,涉及金额19.5亿美元。而剩余的5起海外并购交易则涉及商务服务业、体育产业、采矿业以及批发零售业。

  其次是绝大部分海外并购由民营企业完成。在三季度已完成的前十大跨境兼并收购项目中,有9项交易中国投资方均为民营企业,涉及金额124.04亿美元,占前十大交易总投资额的98.29%。与上个季度相比,在已完成的前十大交易中,中国投资企业由以地方国企为主转向以民营企业为主。

  最后是战略性收购占主体。在三季度中国前十大跨境兼并收购项目中,仅有一起交易的投资目的为市场寻求型,另有一起交易的投资目的为自然资源寻求型,剩余8起并购则均为战略性资产寻求型,这些并购交易或致力于获得先进技术,布局高新产业,或意在获得专业的经营管理团队,或为完善产业链的布局、实现产业转型和升级等。

  值得注意的是,在中国海外并购区域方面,今年第三季度与第二季度乃至去年同期相比,均发生了较大的变化。具体表现在中资企业对欧洲地区的投资金额都有大幅度的提升,投资额环比变化高达419.04%;而中资企业在北美地区的海外并购交易则有所下降,环比和同比均下降50%以上。此外,亚洲作为中国企业海外并购的第三大目的地,第三季度总计发生19起并购交易,合计13.52亿美元,几乎全部集中在阿联酋、新加坡和香港的租赁和商务服务业。

  新宣布交易

  凸显四大趋向性特点

  相比于已完成交易,2016年第三季度中国新宣布的海外并购共计70笔,涉及金额65.21亿美元。基于这些新宣布的交易,可以发现未来中国企业海外投资的几个趋向性特点。

  首先从行业上来看,制造业仍将是最热门行业。数据显示,中国企业在第三季度新宣布(未完成)的对海外批发零售业的兼并收购共23起,合计50.73亿美元,占同期中国企业海外兼并收购完成额的77.79%,项目数的32.86%,成为该季度中国新宣布的海外兼并收购第一大行业。而在按投资规模排序的前十大新宣布交易中,并购企业所属产业为制造业的有6起,并购金额占比83.38%。此外,文化、体育和娱乐业占12.61%,批发零售业占2.67%,租赁和商务服务业占1.35%。与三季度已完成的前十大并购交易相比,投资行业依然以制造业为重心。

  其次从地域上来看,亚洲成为新宣布投资的最热门目的地。2016年第三季度,中国企业新宣布的海外并购目的地的区域性十分明显,分布在亚洲、欧洲和北美洲,其中,对亚洲的投资占据了半壁江山。统计显示,第三季度新宣布的投资中,在亚洲的并购交易有42起,涉及金额30.03亿美元,占总项目数的60%,总金额的46.05%,主要集中在以色列的制造业。王碧珺认为,随着新宣布项目的陆续完成,亚洲有望成为第四季度中国境外并购的主要目的地。

  再次,从投资主体来看,民营企业依然占据绝大多数。在前十大新宣布交易中,有8起投资主体均为民营企业,涉及金额34.59亿美元,占前十大交易总投资额的58.38%。

  最后,新宣布交易中投资目的也趋向于多元化,不仅有市场寻求型和战略性资产寻求型并购,还出现了通过母公司向子公司注资来促进企业发展的并购交易。资料显示,在第三季度新宣布但尚未完成的前十大交易中,有两起为母公司收购海外子公司。

责任编辑:虫儿飞hsj