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黄金期权上市交易获批引业界关注 黄金价格迎来避险新方式

  11月22日,证监会批准上海期货交易所(以下简称“上期所”)开展黄金期权交易,合约自2019年12月20日正式挂牌交易。为迎接这一新品种,黄金市场各方正积极准备。综合多方市场人士观点看,推出黄金期权既是我国黄金行业发展的客观需要,也是期货市场服务实体企业、规避价格风险的有力举措,在提升我国黄金市场的影响力等方面具有重要的现实意义。

  浦发银行赵婷:有力支撑银行设计风险管理工具

  浦发银行金融市场部贵金属交易处处长赵婷表示,上期所黄金期权的推出,可谓潜心铸剑,水到渠成,顺应时势,承前启后。浦发银行期待黄金期权的成功上市,并希望能够早日将这一风险管理以及投资保障的有力工具运用到“浦银避险”业务中来。黄金期权基于上期所沪铜、天胶期权合约的成功上市经验,叠加近年来上期所潜心前瞻地引入做市商制度,有效盘活黄金期货合约的流动性,相信将是一款“爆款”期权产品。

  赵婷表示,从浦发银行金融市场业务战略的角度来看,黄金期权的推出,为浦发银行“浦银避险”的综合服务战略提供了有力的工具支撑。

  据介绍,近年来商业银行开始为其客户提供贵金属套期保值及投资服务。以往采用境外黄金期权市场开展价格套保及投资产品设计,交易成本较高。究其原因,一是以OTC交易为主的境外黄金期权市场报价点差较宽;二是各家报价行对黄金价格未来波动趋势与自身风控能力不同,给出的黄金期权交易报价高低不一,透明性及流动性较低;三是基于境外品种设计产品,银行承担汇兑风险。

  “上期所黄金期权的推出,将有效化解上述三方面问题,为银行设计高性价比、灵活多样的风险管理及投资收益工具提供有力支撑。”赵婷称。

  交通银行胡逸:现有交易策略将得到重要补充

  交通银行贵金属业务中心高级交易员胡逸表示,今年以来黄金整体价格表现颇为亮眼,主要是因为受全球经济增速放缓、贸易摩擦和地缘政治事件等影响,以黄金为代表的避险资产获得资金追捧,黄金市场波动率明显上升,上期所此时推出黄金期权可以说是恰逢其时。

  对于产用金实体企业来说,套期保值是其日常经营活动中的重要需求,黄金期权的上市为实体企业提供了新的对冲工具,便于企业利用期权构建更富针对性的套期保值方案,丰富了要素市场服务实体经济的手段。对于个人投资者来说,黄金一直深受国内消费者喜爱,商业银行也发行了挂钩黄金的结构性存款等代客类产品,推出黄金期权一方面是增加了个人配置黄金的渠道选择,另一方面也有助于完善银行的黄金代客产品结构。

  在胡逸看来,对于商业银行而言,上期所推出黄金期权将推动人民币黄金隐含波动率曲面的形成,有助于商业银行对期权进行更加准确的定价和估值,是对现有交易策略的重要补充,同时提升商业银行的风险管理能力。

  中信证券蔡成苗:促进场内场外市场协调发展

  中信证券执行总经理、场内做市业务负责人蔡成苗表示,上期所黄金期货自推出以来,一直广受各类企业和机构的青睐。此次黄金期权的推出,更是响应了市场长久以来的热切呼声。

  “黄金期权是非常灵活、高效的金融工具,能够极大提高企业与机构在资产配置与风险管理上的效率和精度。”蔡成苗表示,丰富的期权合约也有利于完善黄金市场的价格发现功能,如果说期货是发现未来价格一个点的话,期权发现的则是一个面,它包含了未来价格可能的分布状况。现货、期货和期权市场有机结合,形成立体、有效和稳定的黄金市场。

  事实上,黄金作为金融市场之锚,一直以来都是首要的避险资产和定价基石。海外金融市场对于黄金的需求都非常旺盛。随着这些年国内金融市场发展,对于黄金的需求也日渐高涨。部分券商和期货公司风险管理子公司已经开始开拓场外黄金衍生品业务。

  蔡成苗坦言,由于缺少场内标的,场外期权业务存在定价难、对冲难等诸多问题,客户也会对金融机构报价有所顾虑。场内黄金期权的推出可以有效解决这些难题,进一步促进场内场外市场的协调发展。

  山东黄金交易中心姜国昌:满足企业更精细化的套保需求

  山东黄金交易中心总经理姜国昌表示,上期所推出黄金期权将有助于企业丰富风险管理工具和策略,在套期保值等风险管理方面,期货和期权都发挥重要作用,但是扮演角色不一样。相对而言,期货构建的套期保值策略简单实用,可以满足大部分投资者需求,期权构建的套期保值策略更加精细化和专业化,可以满足对套期保值要求更精细化的企业。不同投资者可以根据自身情况选择期货、期权或期货期权组合进行风险管理,灵活方便。

  “山东黄金作为国内第一产金企业,将积极参与黄金期权的交易,通过期权、期货、远期等金融衍生工具的使用,积极控制规避价格波动风险,保障企业稳定运营。”姜国昌表示。

责任编辑:袁浩