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8月份CPI维持高位 PPI继续回落

专家表示未来通胀水平总体可控

                                      数据来源:国家统计局网站 制图:董阳

  国家统计局10日发布数据,居民消费价格指数(CPI)同比上涨2.8%、环比上涨0.7%,工业生产者出厂价格指数(PPI)同比下降0.8%,环比下降0.1%。国家统计局最新发布数据显示,8月份CPI维持高位,PPI继续回落。

  多位专家在接受采访时告诉《金融时报》记者,当前物价仍呈现分化格局,未来通胀水平总体可控。

  CPI同比涨幅持平 食品价格超预期上涨

  8月份,CPI同比上涨2.8%,涨幅与上月相同;环比上涨0.7%,涨幅比上月扩大0.3个百分点。同比涨幅中,去年价格变动的翘尾影响约为0.6个百分点,新涨价影响约为2.2个百分点。

  “CPI同比增速虽与7月份持平,但考虑到去年同期的高基数以及本月的高环比,8月份涨幅仍高于市场预期。”中国民生银行研究院宏观分析师应习文说。

  民生证券首席宏观分析师解运亮表示,鲜果、鲜菜价格虽回落,但猪肉价格涨幅超预期带动食品价格超预期上涨。

  据国家统计局城市司高级统计师沈赟表示,因供应偏紧,猪肉价格环比上涨23.1%,涨幅比上月扩大15.3个百分点;同比上涨46.7%,涨幅比上月扩大19.7个百分点。

  应习文认为,当前猪肉价格上涨主要源于两方面原因:一是猪肉自身周期影响,自2017年以来我国猪肉价格持续下跌,猪粮比一度跌破6的警戒线,致使补栏量大降,大量养猪产能因利润下滑而退出市场;二是2018年开始的非洲猪瘟疫情导致大量生猪被扑杀,不少企业出现亏损而退出市场,影响了生猪供应,同时生猪跨省禁运加剧了猪肉供给的地区不平衡。

  “尽管国家已推出多项政策措施确保猪肉供应,但受制于猪肉产业自身的长周期因素影响,猪肉价格回落仍需半年左右时间。”应习文说,猪肉价格上涨也传导至其他肉类,作为替代品,通常夏季需求会下降的牛肉和羊肉价格也出现了反季节上涨,分别环比上涨4.4%和2.0%。

  另外,非食品价格同比上涨1.1%,涨幅比上月回落0.2个百分点;环比上涨0.1%,涨幅回落0.2个百分点。中国民生银行首席研究员温彬表示,8月份非食品价格同比涨幅创2016年5月以来新低;不包括食品和能源的核心CPI同比上涨1.5%,也是2016年5月以来新低。

  招商证券宏观分析师张一平表示,非食品价格环比涨幅回落主要受国际油价明显下跌影响,表现为交通工具用燃料和水电燃料环比分别下降1.1%和0.1%。而受暑期因素影响,旅馆住宿、飞机票和旅行社收费价格环比分别上涨1.6%、0.8%和0.3%。

  在交通银行金融研究中心高级研究员刘学智看来,受供给持续减少影响,猪肉价格仍可能继续上涨,未来几个月CPI很可能维持在较高水平。由于非食品价格涨势较弱,CPI内部走势分化格局仍将延续。因此,要防范结构性物价上涨,特别是要遏制猪肉价格持续大幅飙升,保持供需平衡。

  PPI同比降幅扩大 生产资料价格下降是主因

  8月份,PPI同比下降0.8%,降幅比上月扩大0.5个百分点;环比下降0.1%,降幅比上月收窄0.1个百分点;工业生产者购进价格指数(PPIRM)同比下降1.3%,环比下降0.2%。同比降幅中,去年价格变动的翘尾影响约为-0.2个百分点,新涨价影响约为-0.6个百分点。

  分结构看,沈赟表示,同比方面,生产资料价格下降1.3%,降幅比上月扩大0.6个百分点,生活资料价格上涨0.7%,涨幅比上月回落0.1个百分点;环比方面,生产资料价格下降0.2%,降幅比上月收窄0.1个百分点,生活资料价格由上月持平转为上涨0.2%。

  据应习文分析,8月份PPI下降压力主要来自生产资料下降,而生活资料价格环比上涨则为PPI提供了一定支撑。

  温彬认为,PPI回落主要受国际油价走低影响。8月中旬,布伦特原油现货价一度跌至55.48美元/桶,虽然月末回升至59.38美元/桶,但仍较月初下降7.2%。受此影响,石油产业链价格回落明显,石油和天然气开采业价格同比下降9.1%,石油、煤炭及其他燃料加工业价格同比下降5.9%,二者均创近3年当月最大降幅。而受国内外生产需求偏弱影响,大宗商品价格回落,能源、钢铁、矿产类商品价格不同程度下降,尤其是中国大宗商品价格指数(矿产类)从8月初的152.63降至月末的130.01。

  据刘学智统计,8月份主要生产资料价格中有54%的产品价格下降、32%上升、14%基本持平,生产资料价格下降种类增多,部分上游行业可能再次出现供过于求的产能过剩现象。不仅如此,8月份制造业PMI下降,生产、订单、库存、价格指数都偏弱,也给PPI带来下行压力。PPI环比连续3个月负增长,新涨价因素较弱,显示实体经济面临需求放缓压力。

  “PPI回落不利于工业企业利润回升,恐将使得工业投资进一步下滑。”解运亮表示,总体看,全球经济放缓,PPIRM价格回落,工业品价格上涨动能不强,叠加未来几个月PPI基数较高,预计9月份PPI可能继续回落。

  应习文也认为,整体看,由于去年基数不断抬升,工业领域通缩仍将持续一段时间,但环比跌幅有所缩小,表明企业利润方面有暂时触底迹象。

  刘学智预计,未来几个月PPI仍将持续负增长。随着CPI和PPI走势分化,宏观政策应加大逆周期调节力度,扩大有效需求。

责任编辑:袁浩